Στο υψηλότερο επίπεδο από το ξεκίνημα του 2018 αναρριχήθηκαν χθες οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, ενώ σε πτωτική πορεία κινήθηκαν οι αποδόσεις των αντίστοιχων ευρωπαϊκών μετά και τα στοιχεία του δείκτη υπευθύνων προμηθειών στη μεταποίηση (PMI) της Ευρωζώνης, με την απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου να υποχωρεί στα χαμηλά ενός μηνός και κατά 3 μονάδες βάσης στο 0,63%.
Οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχία με την επιλογή της κυβέρνησης για καθαρή έξοδο από το τρίτο μνημόνιο τον ερχόμενο Αύγουστο, που μπορεί να θέσει σε κίνδυνο τη σταθερότητα της οικονομίας αλλά και την υλοποίηση των μεταρρυθμίσεων.
H εικόνα των τελευταίων ημερών έδειξε ότι η ελληνική αγορά ομολόγων είναι ευάλωτη, εύθραυστη και παραμένει στην κατηγορία των επικίνδυνων αγορών.
Ζημίες από το νέο 7ετές
Είναι χαρακτηριστικό το παράδειγμα της ζημίας που καταγράφουν οι επενδυτές που απέκτησαν το νέο 7ετές ομόλογο, το οποίο εκδόθηκε και άρχισε να διαπραγματεύεται στις 9 Φεβρουαρίου 2018.
Στις 14 συνεδριάσεις που έχουν πραγματοποιηθεί μέχρι και τη χθεσινή μέρα, η ζημία με βάση την τιμή του ομολόγου φθάνει σχεδόν το 4%, το οποίο αντιστοιχεί σε συνολικές ζημίες χαρτοφυλακίων περίπου 118 εκατ. ευρώ, όταν το σύνολο των κεφαλαίων που δαπάνησαν τα ξένα χαρτοφυλάκια για το νέο ομόλογο ήταν 3 δισ. ευρώ.
Δηλαδή, εάν ένας επενδυτής είχε αποκτήσει 7ετή ομόλογα αξίας 20 εκατ. ευρώ, σήμερα θα εμφανίζει ζημίες ύψους 760.000 ευρώ, ποσό καθόλου αμελητέο σε τόσο σύντομο διάστημα.
Επιδείνωση παρουσιάζει και το 10ετές ομόλογο με την απόδοση να αναρριχάται στο 4,14%, όταν είχε επιστρέψει σε χαμηλά 12 ετών στα επίπεδα της 17ης Ιανουαρίου 2006, στη συνεδρίαση της 29ης Ιανουαρίου. Την ίδια ώρα σε άλλα 10ετή ευρωπαϊκά ομόλογα της Ευρωζώνης οι αποδόσεις υποχωρούσαν, και πιο συγκεκριμένα το ιταλικό 10ετές ομόλογο είχε απόδοση 1,96% από 1,98% στην προηγούμενη συνεδρίαση. Το γαλλικό 10ετές είχε απόδοση 0,90% από 0,92% στη συνεδρίαση της Τετάρτης, το ισπανικό 10ετές είχε απόδοση 1,51% από 1,54% της προηγούμενης μέρας.
Επίσης το πορτογαλικό 10ετές εμφάνισε απόδοση 1,95% από 1,98%. Το αντίστοιχο γερμανικό είχε χθεσινή απόδοση 0,63% από 0,66%, το ιρλανδικό είχε απόδοση 1,05% από 1,08% της Τετάρτης. Ακόμη και το κυπριακό 10ετές ομόλογο κατέγραψε χθες απόδοση 1,86% από 1,87% της προηγούμενης συνεδρίασης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο εμφάνισε αύξηση 2,47% της απόδοσης μέσα σε μία συνεδρίαση. Η άνοδος της απόδοσης στην 5ετία ήταν ακόμη πιο ισχυρή σε ποσοστό 7,6% και για το νέο 7ετές ομόλογο η αύξηση της απόδοσης ήταν της τάξεως του 2,47%.
Το ανοδικό ράλι των τιμών των ελληνικών ομολόγων ξεκίνησε στις 25 Ιουλίου 2017 με την πρώτη έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, όπου εκδόθηκε το 5ετές ομόλογο με επιτόκιο 4,625% και κορυφώθηκε μετά το swap των ελληνικών ομολόγων που ολοκληρώθηκε στις 28 Νοεμβρίου 2017, οπότε η Ελλάδα προχώρησε στην ανταλλαγή των ομολόγων του PSI λήξης 2023-2042 με πέντε νέα (λήξης 2023, 2028, 2033, 2037, 2042), προκειμένου να βελτιωθεί η ρευστότητα της αγοράς. Η πορεία των αποδόσεων παρέμεινε πτωτική και είχε ως αποτέλεσμα τα ελληνικά ομόλογα να συμπεριληφθούν μεταξύ των κορυφαίων επενδυτικών προϊόντων παγκοσμίως για το 2017.
Η άνοδος των τιμών και η πτώση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα διατηρήθηκε και τον φετινό Ιανουάριο, με αποτέλεσμα το ελληνικό Δημόσιο να επωφεληθεί από τις ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς και να εκδώσει το νέο 7ετές ομόλογο, που άρχισε να διαπραγματεύεται από την Παρασκευή 9 Φεβρουαρίου.