Η προσωρινή νέα ενίσχυση του ευρώ έναντι του δολαρίου πάνω από το επίπεδο του 1,27 την Τρίτη και την Τετάρτη προκάλεσε νέο κύκλο αντιδράσεων από ανώτατους κυβερνητικούς αξιωματούχους της Ευρωζώνης σχετικά με τις αρνητικές επιπτώσεις που ενέχει η εξέλιξη αυτή στην «εύθραυστη» οικονομία, αντιδράσεις που ερμηνεύονται ως έμμεση άσκηση πίεσης στην ΕΚΤ για μείωση των επιτοκίων. Ο καγκελάριος της Γερμανίας κ. Shroeder δήλωσε σε τηλεοπτική συνέντευξή του ότι η πρόσφατη ενίσχυση του ευρώ δημιουργεί προβλήματα στους εξαγωγείς και ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να ασχοληθεί με το πρόβλημα αυτό «πιο εντατικά», ενώ τόνισε ότι υπάρχουν λόγοι που καθιστούν πιθανή μία μείωση των επιτοκίων. Σε παρόμοιο ύφος ήταν και τα σχόλια του υπουργού Εθνικής Οικονομίας κ. Clement, ότι εάν το ευρώ σημειώσει περαιτέρω άνοδο, η ΕΚΤ θα πρέπει να προβεί σε κάποια κίνηση. Τις απόψεις αυτές συμμερίστηκε απόλυτα και ο πρωθυπουργός της Γαλλίας κ. Raffarin, o οποίος δήλωσε πως στηρίζει τις απόψεις του κ. Shroeder σχετικά με τα επιτόκια στην Ευρωζώνη και τόνισε ότι οι τωρινές συναλλαγματικές ισοτιμίες δεν εκφράζουν την οικονομική πραγματικότητα. Οι δηλώσεις αυτές πραγματοποιήθηκαν μετά την επίσημη ανακοίνωση στις αρχές της εβδομάδας για μεγαλύτερη από την αναμενόμενη πτώση του δείκτη βιομηχανικής δραστηριότητας, που καταρτίζει το γερμανικό οικονομικό ινστιτούτο IFO με βάση ερωτηματολόγιο που αποστέλλεται σε περίπου 7.000 επιχειρήσεις. Συγκεκριμένα, ο κύριος δείκτης υποχώρησε τον Φεβρουάριο για πρώτη φορά τους τελευταίους δέκα μήνες και βρέθηκε στο 96,4 από 97,5 τον προηγούμενο μήνα. Η αρνητική αυτή εξέλιξη οφείλεται κυρίως στον υποδείκτη προσδοκιών -εκτίμηση των επιχειρηματιών για τις συνθήκες λειτουργίας που αναμένεται να επικρατήσουν τους επόμενους έξι μήνες στις εταιρείες τους-, ο οποίος μειώθηκε στο 100,4 έναντι 102,9 τον Ιανουάριο, αφού η πρόσφατη ενίσχυση του ευρώ εκτιμάται ότι περιορίζει τα περιθώρια ανταγωνιστικότητας των εξαγωγέων. Αλλά και στην Ιταλία το ενδυναμωμένο ευρώ επηρεάζει αρνητικά τους δείκτες εμπιστοσύνης των επιχειρηματιών και καταναλωτών, όπως άλλωστε έδειξαν τις τελευταίες ημέρες επίσημες ανακοινώσεις της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας, ενώ οι επιχειρηματίες της Γαλλίας προειδοποιούν για μείωση των παραγγελιών που δέχθηκαν από το εξωτερικό τον Φεβρουάριο. Οι εξελίξεις αυτές σε συνδυασμό με το σχετικό δημοσίευμα στο Market News International την Τετάρτη, που υποστήριξε ότι η ΕΚΤ σκέφτεται να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση και ότι είναι έτοιμη να παρέμβει σε συνεργασία με την BoJ εάν η ισοτιμία ευρώ/δολ. ανέλθει στο 1,30, άσκησε πίεση στο κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα έναντι του δολαρίου. Η πίεση αυτή εντάθηκε ακόμα περισσότερο στο τέλος της εβδομάδας με την ανακοίνωση της Eurostat για μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση του δείκτη τιμών καταναλωτή τον Φεβρουάριο. Ο αντίστοιχος δείκτης υποχώρησε στο 1,6% σε ετήσια βάση από 1,9% τον Ιανουάριο -μετά από πτωτική αναθεώρηση-, ενώ σύμφωνα με δημοσίευμα στο Market News, η ΕΚΤ αναθεώρησε πτωτικά την εκτίμησή της για τον δείκτη του 2004 στο 1,7% από 1,8%. Στους αρνητικούς παράγοντες για το ευρώ έναντι του δολαρίου θα πρέπει να προστεθεί και η ανοδική αναθεώρηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ για το τέταρτο τρίμηνο του 2003, στο 4,1% έναντι αρχικής εκτίμησης 4,0%. Η ισοτιμία ευρώ/δολ. υποχώρησε την Παρασκευή σε νέο χαμηλό για τον τελευταίο μήνα, 1,2374 ενώ το ευρώ αποδυναμώθηκε και έναντι του γιεν στο 134,89.
Η ενίσχυση του δολαρίου επεκτάθηκε σε όλες τις κύριες συναλλαγματικές ισοτιμίες του χωρίς αυτό να υποδηλώνει απαραίτητα μεταβολή του αισθήματος της αγοράς για το αμερικανικό νόμισμα. Η ισοτιμία δολ./γιεν ενισχύθηκε την Παρασκευή στο 109,69, το υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του Δεκεμβρίου, ενώ οι ιαπωνικές αρχές, όπως άλλωστε συνεχίζουν να δηλώνουν ανώτατοι αξιωματούχοι της κυβέρνησης, βρίσκονται σε ετοιμότητα για ενδεχόμενη παρέμβαση σε περίπτωση που μία τέτοιου είδους κίνηση θεωρηθεί αναγκαία. Το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας ανακοίνωσε την Παρασκευή ότι οι Αρχές πούλησαν 3,34 τρισ. γιεν σε επιχειρήσεις παρέμβασης την περίοδο 29 Ιανουαρίου-25 Φεβρουαρίου. Τον Ιανουάριο, οι ιαπωνικές αρχές είχαν πουλήσει 7,15 τρισ. ενώ για όλο το 2003 ξόδεψαν το ποσό-ρεκόρ των 20 τρισ. γιεν. Ο επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου κ. Koehler δήλωσε στο πλαίσιο επίσημης επίσκεψής του στο Τόκιο ότι η στρατηγική των παρεμβάσεων που ακολουθούν οι ιαπωνικές αρχές, θεωρείται ως κατάλληλη δεδομένων των περιορισμένων διαθέσιμων μέτρων που διαθέτουν για την επίλυση του προβλήματος του αποπληθωρισμού. Ο αξιωματούχος του ΔΝΤ τόνισε επίσης ότι η τακτική των παρεμβάσεων θα πρέπει να έχει προσωρινό χαρακτήρα και να μη στοχεύει σε κάποια συγκεκριμένη συναλλαγματική ισοτιμία.
Σχετικά με άλλες συναλλαγματικές ισοτιμίες του δολαρίου, η στερλίνα κυμαινόταν την Παρασκευή στη Ν.Υ. κοντά στο 1,85 ύστερα από άνοδο νωρίς την Πέμπτη, στο 1,8945. Εντούτοις, η μεγάλη πιθανότητα για αύξηση των επιτοκίων στην Αγγλία τους επόμενους μήνες συνεχίζει να προσδίδει σημαντική στήριξη στη στερλίνα. Στο μέτωπο των επιτοκίων, η προσοχή της αγοράς στρέφεται στις συνεδριάσεις των κεντρικών τραπεζών της Αυστραλίας και του Καναδά, την Τρίτη, ενώ δύο ημέρες αργότερα στις συνεδριάσεις της ΒοΕ και της ΕΚΤ.