O πρόεδρος της ΕΚΤ κ. Τrichet, σε ομιλία του σε επιτροπή Νομισματικών και Οικονομικών Υποθέσεων του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου στις αρχές της εβδομάδας, έστειλε για ακόμα μία φορά το μήνυμα στις αγορές ότι η Τράπεζα δεν ανησυχεί ιδιαίτερα για την πρόσφατη ενίσχυση του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος και δεν προτίθεται να προβεί σε μείωση των επιτοκίων. Σε απόλυτη συμφωνία με το ύφος της μηνιαίας οικονομικής έκθεσης της ΕΚΤ, που δημοσιεύτηκε την προηγούμενη εβδομάδα, ο κ. Trichet εξέφρασε την αισιοδοξία του ότι η οικονομία της Ευρωζώνης βρίσκεται σε πορεία ανάκαμψης από το δεύτερο μισό του 2003 και ότι τα τωρινά επιτόκια βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Αναφορικά με την πορεία του πληθωρισμού, ο πρόεδρος της ΕΚΤ επανέλαβε ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από 2,0% το τρέχον έτος και να διατηρηθεί στη συνέχεια σε επίπεδα που διασφαλίζουν τη διατήρηση των συνθηκών σταθερότητας τιμών. Τα σχόλια αυτά είναι παρόμοια με αυτά που εξέφρασε ο ίδιος στη συνέντευξη Τύπου που παρεχώρησε μετά τη λήξη της τελευταίας συνεδρίασης της Τράπεζας στις 5 Φεβρουαρίου, ενισχύοντας την άποψη ότι το θέμα χαμηλότερων επιτοκίων δεν αποτελεί -τουλάχιστον προς το παρόν- θέμα συζήτησης για την Τράπεζα. Παρόμοια σχόλια εκφράστηκαν από τον αξιωματούχο της ΕΚΤ κ. Padoa-Schioppa, ο οποίος τόνισε σε συνέντευξη που παρεχώρησε σε ιταλική εφημερίδα το προηγούμενο Σαββατοκύριακο ότι τα επιτόκια στην Ευρωζώνη βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 50 ετών και ότι το πρόβλημα χαμηλού ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης που αντιμετωπίζει η Ευρωζώνη, δεν σχετίζεται με την τρέχουσα νομισματική πολιτική της Τράπεζας. Οι εξελίξεις αυτές οδήγησαν το ευρώ σε νέο ιστορικά υψηλό επίπεδο έναντι του δολαρίου την Τετάρτη, 1,2927, προκαλώντας νέες αντιδράσεις από κυβερνητικούς αξιωματούχους και εκπροσώπους οικονομικών ινστιτούτων και βιομηχανικών ομοσπονδιών της Ευρωζώνης. Ο πρόεδρος της Γαλλίας κ. Chirac εξέφρασε την ανησυχία του για τις απότομες διακυμάνσεις στην αγορά συναλλάγματος και τόνισε την ανάγκη σταθερότητας προς όφελος μιας διατηρήσιμης οικονομικής ανάκαμψης. Ο υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας κ. Clement ανέφερε ότι η ισοτιμία ευρώ/δολ. θα πρέπει να βρίσκεται σε «ανεκτά» επίπεδα και η Ευρώπη οφείλει να ενεργήσει από μόνη της εάν άλλες χώρες δεν ανταποκριθούν στο κάλεσμα του G7 για εφαρμογή πιο ελαστικών συναλλαγματικών πολιτικών, ενώ άφησε να εννοηθεί ότι η ΕΚΤ έχει υπ’ όψιν της κάποια συγκεκριμένη συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ ως προς το δολάριο, στην οποία σκοπεύει να προβεί σε κάποιου είδους κίνηση προκειμένου να αναχαιτίσει την ανοδική πορεία του ευρωπαϊκού νομίσματος. Οι λεκτικές αυτές παρεμβάσεις -καθώς και άλλες παρόμοιες- είχαν τελικά το επιθυμητό αποτέλεσμα, με το ευρώ να υποχωρεί στο 1,2622 έναντι του δολαρίου την Παρασκευή. Στην υποχώρηση της ισοτιμίας ευρώ/δολ. τις τελευταίες ημέρες της εβδομάδας που διανύσαμε, συνέβαλε σε κάποιο βαθμό και η ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, ότι οι καθαρές εισροές κεφαλαίων ανήλθαν τον Δεκέμβριο στα $75,5 δισ., παραμένοντας σημαντικά υψηλότερα από το μηνιαίο ποσό των $42,5 δισ., που θεωρείται απαραίτητο για τη συνεχή χρηματοδότηση του τεράστιου ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Η ενδυνάμωση του δολαρίου έναντι του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος από τα μέσα της εβδομάδας που διανύσαμε, επεκτάθηκε και στις άλλες κύριες συναλλαγματικές ισοτιμίες του. Η ισοτιμία στερλίνας/δολ. ανήλθε την Τετάρτη στο 1,9140 για πρώτη φορά τα τελευταία έντεκα χρόνια, ενώ την Παρασκευή κυμαίνονταν κάτω από το 1,88. Εντούτοις, το αγγλικό νόμισμα συνεχίζει να βρίσκει ιδιαίτερη στήριξη στην εκτίμηση της αγοράς για ακόμα υψηλότερα επιτόκια στην Αγγλία τους επόμενους μήνες, μετά τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία λιανικών πωλήσεων για τον μήνα Ιανουάριο, τα πρακτικά της ΒοΕ έδειξαν ότι η απόφαση για νέα αύξηση των επιτοκίων κατά 25μβ στην τελευταία συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής, στις 4-5 Φεβρουαρίου, ήταν ομόφωνη και στη δήλωση του υποδιοικητή της Τράπεζας κ. Lomax, πως καθώς η οικονομία σημειώνει υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης θεωρείται «φυσικό» τα επιτόκια να αυξηθούν. Οι αγορές προεξοφλούν επίσης υψηλότερα επιτόκια στο άμεσο μέλλον στην Αυστραλία και τη Ν. Ζηλανδία με τις ισοτιμίες δολ. Αυστραλίας/δολ. ΗΠΑ και δολ. Ν. Ζηλανδίας/δολ. ΗΠΑ να ανέρχονται προσωρινά στα μέσα της εβδομάδας σε νέα υψηλά για τα τελευταία επτά χρόνια, 0,8008 και 0,7101 αντίστοιχα. Η ενίσχυση του αμερικανικού νομίσματος οφείλεται κυρίως σε τεχνικούς λόγους (κάλυψη shorts θέσεων μετά την αποδυνάμωσή του σε νέα χαμηλά για τα τελευταία χρόνια που είδαμε την Τετάρτη) και δεν υποδηλώνει απαραίτητα μεταβολή στο αίσθημα της αγοράς για το αμερικανικό νόμισμα.
Στον άξονα δολ./γιεν, το αμερικανικό νόμισμα ανήλθε την Παρασκευή στο 108,00 για πρώτη φορά τις τελευταίες έξι εβδομάδες μετά τις συνεχείς παρεμβάσεις των ιαπωνικών αρχών στο πρόσφατο παρελθόν, που πέτυχαν στο να αποτρέψουν μια πιθανή υποχώρηση της αντίστοιχης ισοτιμίας κάτω από το 105,00. Ανώτατοι αξιωματούχοι της ιαπωνικής κυβέρνησης προσπαθούν μέσω καθημερινών δηλώσεών τους να διατηρούν την αγορά σε επαγρύπνηση για το ενδεχόμενο νέας παρέμβασης παρά την πρόσφατη ανακοίνωση για αύξηση του πραγματικού ρυθμού ανάπτυξης της οικονομίας την περίοδο Οκτωβρίου-Δεκεμβρίου 2003 κατά 1,7% σε τριμηνιαία βάση, ο υψηλότερος ρυθμός από το δεύτερο τρίμηνο του 1990. Οι αξιωματούχοι προειδοποιούν ότι παρά το γεγονός ότι η οικονομία διατηρείται σε πορεία ανάκαμψης, το πρόβλημα του αποπληθωρισμού παραμένει ανεπίλυτο. Είναι γεγονός ότι ο αποπληθωριστής του ΑΕΠ τετάρτου τριμήνου του 2003 υποχώρησε 2,6% ετησίως μετά από πτώση 1,8% το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ ο δείκτης τιμών καταναλωτή σημείωσε πτώση το 2003 για τέταρτο συνεχές έτος.